量化派控股有限公司 (股票代码:02685.HK) 于 2025 年 11 月 19 日启动全球发售，预计 11 月 27 日正式在港交所主板上市。此次全球发售 1334.75 万股，发行价 8.80-9.80 港元，对应市值最高约 51 亿港元。若按照这个市值计算，应该能排到12家金融科技上市公司第6名  量化派本轮上市是其“第五次递表”后的终局突破，也为整个消费金融科技（助贷）赛道提供了三方面可复制的信心与方法论： 壹、对行业信心的提振 1. 用消费场景替代高息资产 2024年收入9.93亿元，净利润1.47亿元；2025年前5个月收入4.14亿元，净利润1.26亿元，毛利率高于原助贷导流费。 收入结构从“金融息差”转为“提成+佣金+广告”，估值逻辑由“信贷β”切换为“消费科技α”，获得港股通、主权基金认购。 2. 资本市场对消费金融转型模式的认可 "分期商城" 商业模式获公开认可：量化派成功上市标志着资本层面正式承认 "分期商城" 不再是灰色地带，而是 "可估值、可规模化、可监管的正规业态"。这为众多处于转型中的消金助贷企业注入强心剂。 合规转型路径获验证：在金融监管趋严背景下，量化派通过彻底剥离助贷业务、转型消费电商的合规路径获得监管与资本市场双重认可，证明了行业 "去金融化" 转型的可行性。 3. 对行业未来融资的示范效应 科技赋能消费模式受青睐：量化派以 "AI + 消费场景" 的商业模式获得中金、中信两大顶级投行保荐，表明资本市场对技术驱动型消费服务企业的偏好。 小而美平台也有上市机会：尽管募资规模不大 (扣除成本后净额仅约 580 万港元)，但其成功上市为中小型消费金融科技企业树立了标杆，拓宽了融资渠道。 4. 市场信心的巩固 对合作金融机构： 银行等持牌机构在与已上市、经过严格监管审查的平台合作时，信心会更足。这有助于头部助贷平台巩固和扩大其机构合作网络。 对从业人员：行业顶尖公司成功上市，稳定了内部团队军心，也吸引了外部人才回流，打破了“行业衰落”的悲观论调。 贰、对行业发展方向的引导 1. 业务模式转型：从 "助贷中介" 到 "消费场景运营商" 核心转型路径  2. 技术赋能：AI 驱动的精准匹配能力 "量星球" 技术平台成为核心竞争力：通过自研 AI 算法实现用户与商品智能匹配，构建了 "技术 + 场景 + 运营" 的差异化优势。 大模型 "量星问" 已完成 AI 服务备案，将能力从 "分析推荐" 升级到 "生成预测"，为行业技术升级提供方向。 3. 行业合规化发展：适应监管新政 响应助贷新规：2025 年 10 月实施的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》明确要求助贷机构持牌经营、规范收费，量化派的转型恰好契合这一趋势。 叁、对公司管理的参考价值 1. 战略转型的决心与执行力 果断 "断腕"：量化派在转型过程中表现出极强的战略定力，即使在业绩承压时仍坚持彻底剥离现金分期业务，这种决断力值得行业学习。 2. 技术驱动的精细化运营 "模块化运营"：构建智能推荐、精准分发和用户运营三大核心能力，为合作伙伴提供全链路支持，实现轻资产高效运营。 数据驱动决策：通过 AI 技术分析用户行为，优化商品推荐和营销方案，提升转化率和客单价。 3. 风险管控与合规体系建设 风险隔离：将金融业务与消费业务彻底分离，避免交叉风险传染，这对拥有多元业务的消金企业尤为重要。 4. 公司治理的启示 股权结构优化：创始人周灏及配偶持股 33.03% 保持控制权，团队核心成员及员工持股平台15.01%，同时引入阳光保险 (15.02%)、复星国际 (9.668%) 等战略投资者，形成 "创始人主导 +核心团队相应+投资机构支持" 的稳健结构。  人才激励：通过员工持股平台 (Jupiter Rock 6.99%、Venus Energy 4.01%) 绑定核心团队利益，提升企业凝聚力。 5. 核心成员“既有”学历“又有”能力“还有”精力 周灏 ，首席执行官兼董事会主席，44岁。主要负责本集团的日常管理及战略规划。周灏 于2014 年11 月3 日获委任为量子数科的执行董事及经理。彼于2022 年3 月31 日获委任为董事，其后于2022 年5 月17 日重新调任为执行董事兼董事会主席。成立本集团前，自2012 年9 月至2013 年8 月，周灏担任深圳走秀网络科技有限公司（ 一家主要从事电商业务的公司）营销市场部副总裁，彼主要负责市场及业务发展的整体管理。自2011 年9 月至2012 年8 月，彼在摩根士丹利担任风险管理部经理，主要参与投资产品及服务的量化分析。自2009 年11 月至2011 年9 月，周博士在Barclays Bank Plc.工作，离职时担任副总裁，主要负责为业务策略及风险控制事宜数学模型的开发及归档。自2007 年10 月至2009 年10月，彼在Capital One Services, Inc.工作，离职时担任高级统计师，主要从事业务策略的统计及数据分析。周先生于2002 年7 月取得北京大学物理学院天文学科学学士学位。彼于2008 年1 月取得美国莱斯大学物理学博士学位。 李岩，执行董事兼首席战略官，34岁，主要负责本集团的整体战略规划。李先生于2018 年3 月获聘为量子数科的外聘战略顾问，并于2020 年5 月1 日加入本集团，担任量子数科的首席财务官。彼于2022 年5 月9 日获委任为董事，其后于2022 年5 月17 日重新调任为执行董事。彼自2025 年1 月起调任为首席战略官。自2019 年3 月 起，李先生担任新疆准东石油技术股份有限公司（「新疆准东」， 一家主要从事油田管理及经营业务并于深圳证券交易所上市的公司（股份代号：002207））的非独立董事（彼亦自2019 年12 月至2021 年3 月担任董事长）。自2018 年8 月起，彼一直担任北京丰升资本管理有限责任公司的总裁。自2017 年5 月至2018 年7 月，李先生担任北京泰康投资管理有限公司的副总裁，负责管理融资及投资活动。在此之前，自2016 年2 月至2017 年5 月，李先生亦曾在软银中国资本工作。李先生于2013 年10 月取得上海财经大学会计学士学位。彼于2016 年11 月取得香港中文大学工商管理硕士学位。凭借在新疆准东担任董事长的经验，李先生曾为A股上市公司最年轻的董事长之一 。 宋扬，执行董事兼首席财务官，40岁。宋先生主要负责管理本公司的人力资源、法律、品牌公关、内部控制与审计以及财务职能。宋先生自2020 年6 月加入本集团以来一直担任本公司财务总监，并于2024 年1 月31 日获委任为执行董事。彼于2025 年1 月获委任为首席财务官。自2017 年1 月至2019 年9 月，宋先生担任德一融资租赁有限公司的董事副总裁兼首席财务官，主要负责整体战略规划及管理职责。自2014 年12 月至2016 年11 月，宋先生担任坤盛国际融资租赁有限公司的副总裁兼财务总监，主要负责投融资活动及财务相关事宜。自2010 年6月至2014 年8 月，宋先生担任中信浩华资产管理有限公司（一家中国资产管理公司）财务部的副总经理，主要负责管理融资及投资活动。自2007 年8 月至2010 年5 月，宋先生担任毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）的助理审计经理。宋先生于2007 年7 月取得北京工商大学管理科学学士学位。宋先生于2010 年8 月自中国注册会计师协会取得中国注册会计师证书。 周强，执行董事兼首席技术官，44岁。彼自2022 年9 月加入本集团以来一直担任产品研发主管，并于2024 年1 月31 日获委任为执行董事。自2018 年12 月至2020 年5 月，周先生担任亚太财产保险有限公司的研发主管。于2017 年2月，周先生加入北京网众共创科技有限公司担任高级Java开发工程师。自2014 年9 月至2016 年1 月，周先生担任北京云点联动科技发展有限公司（一家主要从事游戏及游戏软件开发业务的公司）担任技术合伙人。于2013 年6 月，周先生加入美商天睿信息系统（北京）有限公司（现称天睿信科技术（北京）有限公司， 一家主要从事运营数据仓库的公司）担任测试工程师。自2012 年8 月至2013 年4 月，周先生担任和创（北京）科技股份有限公司（一家主要从事移动市场管理业务的公司）的研发经理。自2007 年4 月至2012 年7 月，周先生担任麒麟远创软件（中国）有限公司（一家专注于提供运营智慧解决方案的软件公司）的高级工程师，彼主要负责监督软件产品的研发。周先生于2004 年6 月取得河北大学计算机科学及技术学士学位，并于2007 年3 月取得北京航空航天大学软件工程硕士学位。自2020 年9 月以来，周先生一直在北京航空航天大学计算机科学与工程学院攻读电子信息博士学位。 量化派成功上市不仅是企业自身的里程碑，更是中国消金助贷行业转型的标志性事件。它向行业传递了一个明确信号：在强监管时代，唯有主动合规、拥抱技术、深耕场景、服务实体消费的企业才能获得资本市场认可和可持续发展。 对尚在转型中的消金助贷企业而言，量化派的经验提供了清晰的 "路线图"：合规为基、技术为翼、场景为王、消费为本，这或许就是中国消费金融科技行业的未来康庄大道。 |
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